Être le plus subtil, le plus discret des voleurs écumant la bonne société est une chose (que Raffles réussit brillamment) ; mais devenir un assassin… Voilà qui bouleverse au plus au point le brave Bunny, inséparable compagnon de crime de notre gentleman-cambrioleur.
Mais Raffles a pris sa décision : son receleur habituel, le vieux Baird, qui ne le connaît que sous le déguisement d’un voyou ordinaire, vient de percer son secret, mettant l’élégant voleur sous sa coupe. Il menace de vendre les deux complices à la police, ou de les soumettre à un douloureux chantage. Pour Raffles, il n’en est pas question : le vieux bandit doit mourir le soir même.
Bien entendu, les choses ne se passeront pas comme prévu, et notre duo devra faire appel à tout son sang-froid pour échapper à la prison, et bien pire : à la corde !